Standard & Poor's снизило кредитный рейтинг ТМК после покупки компании IPSCO
Рейтинговое агентство считает, что эта покупка, значительно ухудшит показатели кредитоспособности компании
19.03.2008 10:45 @ Главные новости
Standard & Poor's пересмотрело прогноз изменения долгосрочного кредитного рейтинга российского производителя стальных труб ОАО "Трубная металлургическая компания" (ТМК) со "Стабильного" на "Негативный". Как сообщается на сайте агентства, рейтинги подтверждены: долгосрочный кредитный рейтинг - на уровне "ВВ-"; рейтинг по национальной шкале - на уровне "ruAA-". Рейтинговое решение последовало за объявлением компании о приобретении 51% акций NS Group, Inc. и 100% акций IPSCO Tubulars Inc. у SSAB Svenskt Stal AB (ВВВ/Стабильный/А-2; рейтинг по национальной шкале: -/-/К-2) за 1,2 млрд долл.
Пересмотр прогноза отражает мнение Standard & Poor's относительно того, что крупное приобретение, финансируемое за счет долга, должно негативно повлиять на напряженное в настоящий момент положение ТМК с ликвидностью и значительно ухудшить ее показатели кредитоспособности.
Предполагается, что приобретение будет финансироваться синдицированным промежуточным кредитом на сумму до 1,3 млрд долл. Кроме того, ТМК подписала опцион "пут" ("колл") на приобретение оставшихся 49% акций NS Group за 500 млн долл., которые мы учитываем в составе долга. Приобретение приведет к увеличению отношения долга к EBITDA с 1,4х по состоянию на 30 июня 2007 г. до примерно 3х, а отношения свободного операционного денежного потока до изменений в оборотном капитале (FFO) к долгу - до менее 30%.
Еще более важным фактором является то, что доля краткосрочного долга увеличится до примерно 65-70% и не будет обеспечиваться денежными средствами и связанными кредитными линиями, что окажет значительное давление на показатели ликвидности. Краткосрочный долг, как ожидается, будет рефинансирован во втором полугодии 2008 г. за счет выпуска акций и долгосрочных долговых обязательств.
Источник:Металлторг.ру
Пересмотр прогноза отражает мнение Standard & Poor's относительно того, что крупное приобретение, финансируемое за счет долга, должно негативно повлиять на напряженное в настоящий момент положение ТМК с ликвидностью и значительно ухудшить ее показатели кредитоспособности.
Предполагается, что приобретение будет финансироваться синдицированным промежуточным кредитом на сумму до 1,3 млрд долл. Кроме того, ТМК подписала опцион "пут" ("колл") на приобретение оставшихся 49% акций NS Group за 500 млн долл., которые мы учитываем в составе долга. Приобретение приведет к увеличению отношения долга к EBITDA с 1,4х по состоянию на 30 июня 2007 г. до примерно 3х, а отношения свободного операционного денежного потока до изменений в оборотном капитале (FFO) к долгу - до менее 30%.
Еще более важным фактором является то, что доля краткосрочного долга увеличится до примерно 65-70% и не будет обеспечиваться денежными средствами и связанными кредитными линиями, что окажет значительное давление на показатели ликвидности. Краткосрочный долг, как ожидается, будет рефинансирован во втором полугодии 2008 г. за счет выпуска акций и долгосрочных долговых обязательств.
Источник:Металлторг.ру