Отраслевое информационно-аналитическое агентство мониторинга

Промсвязьбанк: "Северсталь", НЛМК и ММК меньше пострадают от повышения налоговой нагрузки для металлургов

Негативный эффект налоговых изменений на финансовые показатели может составить от 1 до 5% EBITDA
23.09.2020 @ Комментарии

Законопроект о введении рентного коэффициента 3,5 к НДПИ для металлургов и производителей удобрений внесен в Госдуму. Как мы отмечали ранее чрезвычайные меры поддержки экономики и сформировавшийся дефицит бюджета в этом году требуют искать источники доходов в высокорентабельных отраслях.

Наибольшее негативное влияние повышение налогов коснется "Норникеля" и "Русала". Менее уязвимы "Северсталь", НЛМК, а также благодаря низкой интеграции в сырье - ММК. Из производителей удобрений сильнее всего это затронет "ФосАгро", у которой расходы по НДПИ подрастут до 3,5 млрд руб. Для "Акрона" НДПИ может увеличиться до 1 млрд руб. по итогам года.

По нашему мнению, увеличение налоговой нагрузки на добывающие компании в текущих условиях в указанном объеме вполне реально. Негативный эффект на финансовые показатели может составить от 1 до 5% EBITDA. Снижение рентабельности по EBITDA компаний оцениваем как минимум в 1 п.п. Ожидаем краткосрочного негативного влияния на стоимость акций компаний.